Dax bleibt am Mittag zurückhaltend – riskanter Zinsoptimismus

Verhaltener Dax am Mittag

Der Dax hat am Freitag nach einem bereits zurückhaltenden Start in den Handelstag bis zum Mittag weiterhin wenig Dynamik gezeigt. Gegen 12:30 Uhr wurde der Leitindex mit rund 24.215 Punkten berechnet, nur wenige Zähler über dem Schlussniveau vom Vortag.

Erwartungen an US-Verbraucherpreise

Luis Ruiz, Marktanalyst bei CMC markets, erklärte, dass am Nachmittag mit zweiwöchiger Verspätung die US-Verbraucherpreise für september veröffentlicht werden. Dies seien die ersten relevanten Wirtschaftsdaten seit Beginn des Shutdowns. Unter normalen Umständen sorge dieser Bericht für Bewegung am Markt. In diesem Fall treffe er jedoch auf Investoren, die seit tagen ohne klare Orientierung agierten und gleichzeitig ihre Zinssenkungserwartungen erhöht hätten. Drei Zinssenkungen in Folge bei den nächsten Fed-Sitzungen würden als sicher gelten, eine Lockerung der Geldpolitik sei bereits eingepreist.Ruiz warnte, dass dies ein Fehler sein könnte, falls die Inflationsdaten nicht den Erwartungen entsprechen.Im Konsens werde erwartet, dass sowohl die Kernrate als auch die Gesamtinflation im September bei 3,1 Prozent im Jahresvergleich liegen. Das Modell der Fed von Cleveland prognostiziere für beide Werte sogar knapp unter drei Prozent. Eine positive Überraschung sei daher möglich. Die Gesamtinflation könnte weniger stark steigen als erwartet,während die kernrate sogar sinken könnte,was auf einen Hochpunkt im aktuellen zyklus hindeuten würde. Diese erwartung werde durch den jüngsten Rückgang der Energiepreise unterstützt.

Fed-Politik und Markterwartungen

Fed-Chef Jerome Powell betonte zuletzt, dass sich die Notenbank derzeit mehr um die Beschäftigung als um die Inflation sorge. Diese Aussage wurde durch die Ankündigung eines möglichen Endes der Bilanzverkürzung (QT) verstärkt. Die Hoffnung auf eine weiterhin expansive Geldpolitik der Fed habe dadurch zugenommen.Kurzfristig würden drei aufeinanderfolgende Zinssenkungen um jeweils 25 basispunkte erwartet, während zehnjährige US-Staatsanleihen langfristig mit weniger als vier Prozent verzinst werden.

Ruiz wies darauf hin, dass viele Marktteilnehmer eine sehr sorglose Haltung eingenommen hätten, was bei der Veröffentlichung der Verbraucherpreise für größere Turbulenzen sorgen könnte. Investoren preisten positive Daten ein und berücksichtigten eine negative Überraschung kaum. Ein höher als erwarteter Verbraucherpreisindex könnte daher für erhöhte Volatilität am Aktienmarkt sorgen.

Entwicklung von Euro und Goldpreis

Die europäische Gemeinschaftswährung zeigte sich am Freitagnachmittag etwas schwächer.Ein Euro kostete 1,1614 US-Dollar, ein Dollar war für 0,8610 Euro zu haben.Der Goldpreis gab deutlich nach. Am Nachmittag wurden für eine Feinunze 4.061 US-Dollar gezahlt, was einem Rückgang von 1,5 Prozent entspricht. Das entspricht einem Preis von 112,43 Euro pro Gramm.